Balansowanie na coraz węższej krawędzi

Rynek długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych od kilku tygodni wyraźnie poszukuje impulsów do wykreowania nowego trendu. Rentowności dziesięcioletnich papierów od lutego wahają w stosunkowo wąskim pasmie 20 punktów bazowych (2,8% – 3,0%) z dwoma nieudanymi próbami wybicia z tego zakresu. Tymczasem obligacje o krótszej zapadalności odnotowują sukcesywną zwyżkę rentowności, wraz z przedłużaniem się perspektywy podwyżek stóp procentowych. Nieuniknionym efektem takiego stanu rzeczy jest stopniowe spłaszczanie się krzywej rentowności (PWC)